现在特朗普很着急，执政几个月，特朗普支持率节节下降，已经创下了百分之三十九的新低。按照这个趋势发展，明年的中期选举决定会输的一塌糊涂，从而失去对国会两员的控制权。届时，特朗普即便还有两三件执政时间被民主党控制的国会，将让特朗普变成一只跛脚丫。现在距离中心选举还有一年左右的时间，特朗普要翻盘，唯一的机会就是尽快在国内经济上有良好的表现，要在一年之内，经济有所减速。无非两个办法呀，或者财政扩张，或者货币降息。第一个办法是不能考虑的。美国国债高达三十七万亿美元，叠加目前百分之四以上的利率财政扩张，大部分的增加赤字就是一政治可剩下唯一的办法就是降息不是降一点点，而是大规模降息。以上就是特朗普对鲍威尔喊话，要求美联储将利率降到百分之一到百分之二的原因，但是美联储与鲍尔沉默，就是坚定的拒绝。特朗普又无法用强的情况下，最后大概率只能选择妥协，怎么妥协？关税战雷声大，雨点小，草草结束。比如对盟友百分之十的关税，而与我们维持信用关税水平不变，意义冲突，差不多，就可以见好就收，或者尽量控制力度不扩大，用各种办法也要将国际油价降下来，至少也不能继续上涨。做到这一切，才能最大程度化解国内经济通胀风险，美联储才有可能大规模降息。以上给特朗普的时间窗口最多三个月，时间再晚就来不及了。这就是主线脉络对直线剧情的影响。简单的说，就是特朗普因为国内经济的制约，对国内通胀抬头的担忧会有意的控制地缘政治冲突以及关税战的烈度。这个世界要天下大乱还是很难的。中美博弈的主线脉络讲完了，美国我们现在再来看看中国，我们经济大趋势也有两条主线，一个是制造业何时能够复苏向好，一个是房地产何时能企稳止跌。我们先来说说房地产这段时间，很多人无数次对我提出一个问题。去年九月六开始，我们会议提出让房地产企稳止跌，为什么到了现在还没实现？原因无，他就是财政投入不够，简单的说，就是殃及财政投入到房地产的真金白银还不够。原因我们后面来讲，央行局财政对房地产投入不够，是否意味着我们就放任房地产硬着陆拖累经济吗？不是，我们也在等一个时间窗口，这个时间窗口就是美联储降息。假如未来某个时间点，美联储将利率降到百分之一到百分之二。大家知道这对于我们意味着什么吗？这是国内经济急切盼望的同时，也是我们等的时间窗口。美联储不相信我们这边货币政策是不会动的，至少是利率不会大幅度下降的。讲一讲其中的逻辑，中美金融资产定价之锚都是国家利率。中美稍微有点差别，就是美国看十年期国债，中国是看三十年期国债。现在美国十年期国债利率是百分之四点四五，而我们三十年国债利率是百分之一点八五，两者之间有近百分之二点六的利差。因为这个利差存在导致两个后果。七、外贸企业出口创汇之后，会将资金留在海外买入美国货币基金，收取高额利息，国内缺钱就贷款，这里至少有近百分之二的套利空间。其二，国内资金通过各种渠道出境去套利，比如香港就是一个现成的渠道，两者叠加，导致人民币汇率压力一直很大。今年四月八日，人民币对美元汇率一度达到七点四二，人民币贬值理论上利好出口。但是中国商品本来竞争力就很强，人民币汇率贬值对出口影响不大。但是因为人民币汇率大幅度贬值，导致我们进口上游资源与能源产品成本大幅度增加，而国内消费因为低物价螺旋状态也就是需求疲软，让我们制造业面临上游成本增加、下游需求疲软的双重打击。大家都在活苦支撑。在这种情况下，如果美联储不动，我们央行大幅的降息，将进一步拉大中美利差，出境套利的资金会更大，人民币汇率压力会更大。我们大部分制造业可能扛不住这个压力。所以一旦美联储将利率从目前百分之四点二五下降到百分之一到百分之二左右。对于我们就是酒汉风干率，我们央行马上就能将利率下降百分之一以上，这将带来几个后果。首先，中美利差缩小，人民币汇率立竿见影就能升值。对于制造业而言，进口成本是马上就降下来了，出口影响不大。目前国内住户贷款包括小微的加经营贷，加房贷大致是八十四万亿，入户利率下降百分之一。对于国内住户而言，就是每年节约利息八千四百亿，相当于给居民发了八千四百亿的红包，这对于消费复苏具有直接的拉动效率。所以对于制造业而言，过去是进口成本增加，叠加下游消费疲软的双轨开门。央行一旦大幅度降息，形势立马就逆转，变成进口成本下降，叠加下游消费复苏的双重利好。我们再来看看房地产。