这里面讲并购那条知识就略写小儿科了。除了缓兵之际，议论战也不能停。停牌后的第二天，王石转发微博，提为万科被野蛮人入侵背后的真相，一场大规模洗钱犯罪被秒删。文中暗指，或者可以说，明知保能资源来源不合法，涉嫌洗钱。王石这两部棋收效显著。本周也提到了，由于这些用来恶意收购的资金用了很大的杠杆，对于杠杆资金最大的敌人就是时间，因为杠杆资金需要支付利息，最重要的是还有偿付期限，长时间的停台就是最好的武器。就得说到宝能系的资金来源，姚振华下面的前海人寿区振华、宝能地产等多家子公司，资产规模已经达到千亿级别，但刘振华却异常低调。据传，他甚至要求网上不能搜出他的名字。在没有进攻万科的时候，没人知道这哥们儿是谁。二零一四年湖人排行榜都找不着他。二零一五年，因为保安的事被迫上了。二零一六年，直接火速干到一千一百五十亿，跻身全国第四大富豪。这让我想起另外一位大佬，每年都要花一笔钱，把自己从排行榜上买下来。这次收购宝能资金主要来源是资本计划发债、信用贷、股权质押，以及一直备受争议的万能险保险资金。同时，这些资金都是层层嵌套，股权也是层层质押。当然了，这么一看，确实耸人听闻，才被各种别有用心的人添油加醋一番，民众纷纷目呆口遁，唏嘘不已，感叹金融大鳄无所不能，手眼通天。但当时营业内的视角，金融狗都是老套娃了。所以在我们看来，其实是把基本操作做得更细更全面，而代价则是姚老板的杠杆直接起飞。关于信用质押杠杆这些事儿，我之前视频都讲过，还听不懂的，火速出来挨打不赘述了。而市场上的玩家们也不傻，你的杠杆就越高。我再把钱借，你的风险就越高，而我要的利率必然也水涨船高。所以宝能系因为常见的停牌付出了巨大的资金成本。而之后虽然血赚，但很多都用来还了一些。后面我会给你们算一笔细账，但对于姚老板来说，最可怕的是借来的资金有一大部分和股价挂钩。如果万科股价下跌，提供自己的金主，就会因为风险加剧，要求保障，增加担保品。如果没有源源不断的资金补充，就得平仓掉首位的万科股票。而到了极端，就是你们经常听到的爆仓，这还没完。宝能资金都是短期用来并购控制上市公司的，这种长期使用就叫短贷长投。这在财务上非常危险，和卖血赌博差不多。再有就是当时大受欢迎的万能险，不同于传统保险，他晚上可以自己决定每期特多报废甚至断缴也行。这又提到了保险资金的优势，显资成本低，对收益的要求并不高，而且资金周期长。当然，很多人还没意识到险资的特点，但这次裁罚了多方会战，直接让险资出圈。所有人都看到了险资成本低、一周期长的优势，以至于后来几年各家都想方设法不及保险，而且资一般都是有最低保障收益率的。既然要保障投保人的利益，理论上就应该将资金投入低风险的领域。而且，保监会现在是银保监会了，对他们配置权益类的比例是有上限要求的。姚老板不但在配置上表现的尤为激进，且从外行人角度来看，似乎在用大家的保费来打仗，枪跟杠杆。在呼市呼云唤雨，这有点一言难尽了。万科管理层则抓住这一点狂轰滥炸，直接向监管举报广东资金来源问题。在停牌这段时间，王石四出油水，而其中的其他几股实力也都没闲着。但常见的停牌让市场怀疑万科能否找到新的盟友，舆论的天平开始转向宝能系。毕竟这么长时间都没什么动静，是不是真的黔驴技穷了，只能拖着宝能了。而此时也有些文章出现，大概是模拟宝能成为万科的新主人后，新的企业文化和商业策略，猜测和八卦也越来越多。然而，到了第二年，斗争第四次反转，一六年三月十四日，停牌了八十七天的万科又找到了新的盟友深圳地铁集团，后面简称深铁万科与深铁达成战略协议，并发布重组预案，以每股十五点八万元的价格发行股票。购买深圳地铁的下属公司深圳地铁前海国际发展的全部股权，总价四百五十六亿。而该公司主要资产是深圳市区的三块地，预计发行结束后，深铁将持有百分之二十点五六股权，同时会稀释包括宝能在内的所有元股东，并成为万科第一大股东。所以当时也有人戏称，只用三块地就能扩容万科虽然王室在深圳的背景和深铁此前的脉络确实有所交集，但是无论从行业还是业务，还是人情，身体的局似乎莫名其妙。在最后你们都会明白的。王石高调牵手身体，然后看了看门，又把赌注放回了王石这边。这八十七天憋出的大招确实够硬，胜利天平似乎回到了王室这边。但是好景不长，事情第五次反转了。