为什么黄金价格明明是九百多块，但是黄金e t f的价格呢都是八块九块。为什么黄金e t f的涨跌幅跟黄金不完全一致？然后这里的溢价率又是什么意思？这是大家最近问的关于黄金e t f的最多的几个问题。今天呢我们打包一次性讲清楚。首先为什么黄金e t f的价格跟黄金的价格呢会不一样？这个问题呢就相当于你问我为什么一瓶水的价格跟一桶水的价格不一样。当然是因为计价的单位不一样，实物黄金的计价单位呢是克，而黄金e t f呢是一个基金，所以它的计价单位呢是份也就是份额。这两者之间有没有对应的关系呢？有的我们之前呢有讲过黄金e t f的设计，目的呢，就是为了紧密的跟踪现货黄金的价格。你可以把它理解成为一个专门购买并且持有实物黄金的一个大基金。之前呢我们给大家看过黄金e t f的底层持仓呢，百分之百都是现货黄金。也就是说你购买的每一笔黄金e t f背后呢，实际上都对应着一定比例的实物黄金资产。像国内主流的黄金e t f在设计的时候呢，就是一手也就是一百份对应一克的实物黄金，相当于一份呢对应的是零点零一克。我们再举个国外的例子，像目前全球最大的黄金e t f呢是s p dr gold trust代码g l d。大家看它的价格哎，怎么是三百多，因为它体层设计的呢是一份e t f对应十分之一盎司的黄金。现在国际黄金价格呢是三四千美金每盎司，那一份e t f的价格呢自然就是三四百了。只不过我们国内的e t f呢底层买的是上海金的现货单位呢是人民币每克。而国际e t f呢底层买的是伦敦金的现货，所以单位呢是美元每盎司。说到这儿呢，很多细心的朋友可能发现了，不管是国内的e t f还是国际的e t f，你用e t f的价格乘以对应的比例和现货黄金价格呢好像还是差一点。比如我们国内最大的黄金e t f，现在最新的价格呢是每份八点八二乘以一百之后呢，也就是八百八十二和目前上海经价格九百二十三之间呢还是有些差距，为什么呢？我们看到的这个黄金e t f的价格到底是怎么来的呢？要解释这个问题呢，我们就要先引入一个概念，就是基金净值，也就是这里。显示的i o p v，大家可以把基金净值呢简单的理解为这个基金底层的净资产，或者说它的真实价值。黄金e t f的净值呢就等于它底层持有的黄金的总价值。当然这个呢是随着金价实施变动的，然后呢要减去这个基金在运作过程中产生的各种费用。费用呢，这里都有写，比如说百分之零点六，其中管理费呢是百分之零点五，托管费呢是百分之零点一。这个呢不同的黄金e t f之间的差别不大。这些费用呢会每天从基金的资产中直接计提。大家看到的净值呢是已经扣掉了这些费用的那计算出来的这个净值就是e t f的价格吗？我们发现好像并不是我们看到这个基金呢，它的净值是八点八零，但是目前的价格呢是八点八一，还是会有一些细微的差别。这个呢就是所有e t f都会存在的一个问题。因为e t f呢是可以在二级市场上实施交易的，所以它的价格呢，实际上是由买卖双方实时交易来决定的。当然如果在市场绝对理性的情况下，如果这个基金的净值或者说底层的真实价值是八点八零的话，大家当然只会愿意用八点八零的价格去成交，那价格就是等于净值的。但实际情况中呢，价格是会受到市场情绪的影响的。当市场情绪非常乐观的时候，比如说大家都一致看好黄金。这时候呢想买的人就非常多，大家都抢着买，所以会出更高的价格。那这个时候呢黄金的成交价格可能就会高于它的净值，这也叫溢价交易。同样当市场情绪非常悲观的时候，大家一致看空黄金都抢着抛售，可能也会发生折价交易。这个溢价和折价的空间呢通常都不会太大。因为一旦有空间存在，就会有资金过来套利，促使价格呢快速的回归净值。通常规模越大，交易越活跃的t f它价格回归和修复的呢就越快。最后我们来做个总结，给大家四个最实用的结论，也麻烦大家动动小手点赞，关注收藏。第一，由于e t f呢在运作过程中存在一定的费用，所以e t f长期下来的涨幅呢一定是略低于现货黄金的涨幅的。这也解释了为什么你把各种e t f的价格经过换算之后呢，都比对应的现货黄金的价格呢要低一些。第二，由于市场情绪的影响，在短期呢会导致e t f的价格偏离它的。净值产生溢价或者折价。这个溢价折价的信息呢，大家也能实时看到。所以呢就要避免在大幅溢价的时候呢追高买入，避免呢在价格回归净值的过程中呢，遭受不必要的损失。第三，选择规模大、成交额大、流动性好的黄金e t f。因为它的跟踪误差更小，运作呢也更加稳定。第四，对于黄金的长期投资者而言，只要黄金长期上涨的趋势是确立的，那么这些细小的跟踪误差或者短期的折价溢价，在长期复利之下呢，影响都不大。大家呢不用去过分的关注这些细节，重点呢应该放在对黄金趋势的判断上。